6月の消費者物価指数（CPI）が発表され、総合指数は前月比0.1％低下とコロナ禍初期以来のマイナスとなりました。ガソリン価格の下落が影響したそうです。前年同月比では、総合指数は3％上昇、コア指数では3.3％上と、コア指数は3年余りで最も低い伸びとなりました。
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消費者物価指数の翌日に発表されたミシガン大学期待インフレ率（1年先）も2.9％となり、2か月連続で低下しました。
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このようにインフレ率に関する指標が鈍化を示してきました。これに合わせて、米国金利も低下しました。まだ年末の水準にまでは戻っていませんが、10年債利回りも節目の4.3％を割り込みました。
そしてとうとう9月での利下げ確率が90％を超えてきました。今月（7月）のFOMCは「特に動きまない」ということに変わりありませんでした。
利上げを停止して早1年。とうとう利下げが開始されるのでしょうか。
利下げによる金融相場への期待も高まりますが、MMFからの資金動向にも注目が集まっています。政策金利引き替えに伴い、ほぼノーリスクで5％の利回りが手に入るMMF。総資産は６兆1200億ドルと、資産残高の記録を更新し続けています。
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利下げにより短期金利が下がれば、MMFからの資金シフトが起きる公算が大きいです。米バンク・オブ・アメリカが6月に238の機関投資家に調査したところ、MMFに滞留する資金の流出先として米国株を挙げた投資家は32%に達しており、世界株式の19%と合わせ、過半が株式市場に向かう計算とのことです。株高への一段の上昇に追い風となりそうです。
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