市場環境 2023年の運用環境を振り返る。
セル・イン・メイ（5月に株を売れ）もどこ吹く風と、5月のマーケットは好調です。日本株（日経平均株価）は言わずもがなですが米国株（S&P500）も奮闘しています。5月もあと3営業日を残すところとなった現在、日本株は7％上昇、米国株は1％弱上昇...
市場環境
市場環境 
インフレショック 2023年の株式市場はイカロスになる得るのか。
なかなか米国株が上がりません。米国株を代表するS&P500指数は、2021年の年末に最高値の4800を記録してから早2年半。一時は25%下落し3600を切る場面もありましたが、ここの所は4200を天井に行ったり来たりしています。足元でも、最...
インフレショック 株式投資家と債券投資家どちらが賢明か。
5月3日、おそらく今回のプロセスで最後であろう利上げが行われました。利上げ幅は市場予想のとおり0.25％となり、結果として誘導目標は3月のドットチャートの中央値の5.1%を上回る5.00％-5.25％となりました。これは2007年以来の高水...
インフレショック 5月が最後の利上げかな。
あといくつ寝るとFOMCとなりました。日本はゴールデンウィーク中の5月3日結果発表です。SVBの破綻等ありましたが、この一件も足元は落ち着きを取り戻し、市場のメインシナリオは0.25％の利上げとなっています。3月に発表されたFOMC参加者の...
インフレショック ソフトランディングは幻想。
金融システム不安前までは「このままインフレも落ち着いて強い経済のまま突き進むのか？」といった”ノーランディング”期待がありましたが、金融システム不安が起こり、一方でインフレの主要因である雇用の強さも続いています。金融システム不安が起こり、リ...
インフレショック 劣後債大丈夫かな。クレディ・スイスの話。
ハイブリット債が危ない。そんなことが其処彼処で聞こえる1週間でした。ことの発端はクレディ・スイスの破綻懸念。同社の筆頭株主であるサウジ国立銀行のアマル・アル・クダイリー会長が、テレビのインタビューで「同行はクレディ・スイスにこれ以上資金を投...
インフレショック シリコンバレー銀行のあれやこれや。ガンドラックは金融危機を示唆？
米シリコンバレーバンク（SVB）が3月10日に経営破綻しました。SVBは、テック系スタートアップ企業向けのエクスポージャーが多い中規模銀行です。ポートフォリオに多額の国債および政府系モーゲージ債（MBS）の含み損を抱えており、預金の払い戻し...
インフレショック インフレ再燃懸念で金利上昇が止まらない。
3月に入りました。投資を始めて早何年も経ち、感覚的に2月が苦しい相場が多いように感じます。そんな2月も無難に通過し、ここから「相場の春だ」と行きたいところですが、なんとも雲行きが怪しい状況です。少し前な悪いニュースが良いニュースというように...
インフレショック ”データ次第”はインフレは予想可能ということ。
2月1日に「議事要旨を見てくれ」とパウエル議長が言っていたため、非常に注目が集まった今回の議事要旨発表。結果、内容としては景気減速やリセッション（景気後退）よりもインフレの高止まりを懸念していることや、「数人」の参加者が前回と同じ0.5%の...
インフレショック 今年の利下げはなくなりそう。
今年（2023年）の後半には利下げがあるから、外国債券を買って、キャピタルゲインを期待していたのですが、なかなかそうはいかないようです。まずは2月3日の雇用統計。1月の失業率は3.4%と、1969年5月以来の低水準となりました。市場予想の3...