気づけば3月から円安が進み、あれよあれよと149円を突破しました。1年前の今頃も150円を記録して、その後は「利上げ終了観測」とともに2023年1月には130円を切る場面もありましたが、また150円チャレンジです。
このブログでも書いておりますが、最後に株式を購入したのは2022年の3月。S&P500指数でいうと4300～4500の頃で、現在と同水準です。しかし、当時の為替（ドル円）は115円で、今買おうとすると当時は100買えるものが日本円の減価で75しか買えません。それに加えて買った瞬間に120円にでも円高に行かれてしまえば一気に20％の下落を受けることになります。
本来は「株式リスク（約15％）＞為替リスク（約10％）」という関係があるので
株式に投資している時点で為替差損気にするな
というのが定説ですので、本来は為替水準（＝リスク）を気にせず株式を買い続けるべきなのですが、それもなかなか気乗りしません。なので”円高とキャピタルがいい感じで相殺しあう関係（米国金利が下がれば円高（為替損）を受ける一方で債券価格自体はキャピタルリターンを享受）”の債券に目を付け、投資を開始してからちょうど1年が経ちました。
4月時点で一度集計しましたが、その時はドルベースでマイナスリターン（配当金込み）、円ベースだと悲惨な結果で目も当てられなくて集計していません（泣）という状態でしたが、あれから半年。今回はどんな結果になるのでしょうか。
結果はドルベースは引き続きマイナスリターンですが、円ベースですと+8％という結果になりました。
円安様様
です。やはりドル円が149.3円で計算できたのが救いでした。4月は概ね133円でしたので、為替だけで12.3％稼げています。
4月からもいくつか社債を購入しましが、そろそろ金利も下がるだろうと、それまでは3～5年程度の年限のものが中心だったものを、キャピタルゲイン狙いで長期ゾーンに手を出したことが痛手になりました。長期債券（No.10と11）に関しては、6％～8％（配当除く）のキャピタルロスを出してしまっています。
もちろん、半年前と比較すると、長期ゾーンだけでなく2～5年の短期ゾーンも含め、まんべんなく金利が上昇＝債券価格が下落しています。
ここまで円安になってくると株式だろうが債券だろうが、為替の変化が怖いですね。投資理論では「為替はただの通貨の交換だから期待リターンはゼロ」と長期手投資においてはリスクに耐えられるならば放っておく（いつかまた元に戻る）か、通常はコストを掛けてでも為替リスクを除く（為替ヘッジ）というのがセオリーですが。
逆イールドが解消されたらタームプレミアム（「長期金利-ヘッジコスト」＞０）の獲得を狙って、フルヘッジ債券にどんどんお金を移そうと思っていたのですが、なかなか順イールドになりません。
